Demand and Supply Shifts in Foreign Exchange Markets Ao final desta seção, você será capaz de: Explicar a oferta e a demanda por taxas de câmbio Definir arbitragem Explicar a importância da paridade de poder de compra na comparação de países. O mercado de câmbio envolve empresas, famílias e investidores que exigem e fornecem moedas que se juntam através de seus bancos e os principais comerciantes de divisas. O link (a) oferece um exemplo da taxa de câmbio entre o dólar americano e o peso mexicano. O eixo vertical mostra a taxa de câmbio em dólares norte-americanos, que neste caso é mensurado em pesos. O eixo horizontal mostra a quantidade de dólares norte-americanos negociada no mercado de câmbio a cada dia. A curva de demanda (D) por dólares dos EUA coincide com a curva de oferta (S) de dólares norte-americanos no ponto de equilíbrio (E), que é uma taxa de câmbio de 10 pesos por dólar e um volume total de 8,5 bilhões. O link (b) apresenta a mesma informação de demanda e oferta da perspectiva do peso mexicano. O eixo vertical mostra a taxa de câmbio dos pesos mexicanos, medida em dólares norte-americanos. O eixo horizontal mostra a quantidade de pesos mexicanos negociados no mercado cambial. A curva de demanda (D) para pesos mexicanos coincide com a curva de oferta (S) de pesos mexicanos no ponto de equilíbrio (E), que é uma taxa de câmbio de 10 centavos em moeda americana por cada peso mexicano e um volume total de 85 bilhões Pesos. Observe que as duas taxas de câmbio são inversas: 10 pesos por dólar são os mesmos que 10 centavos por peso (ou 0,10 por peso). No mercado de câmbio real, quase toda a negociação de pesos mexicanos é feita em dólares norte-americanos. Quais fatores causariam que a demanda ou oferta mudasse, levando a uma mudança na taxa de câmbio de equilíbrio. A resposta a esta questão é discutida na seção a seguir. Expectativas sobre taxas de câmbio futuras Uma razão para exigir uma moeda no mercado de câmbio é a crença de que o valor da moeda está prestes a aumentar. Uma das razões para fornecer uma moeda que é, vendê-lo no mercado de câmbio a expectativa de que o valor da moeda está prestes a diminuir. Por exemplo, imagine que um jornal de negócios líder, como o Wall Street Journal ou o Financial Times. Executa um artigo que prevê que o peso mexicano apreciará em valor. Os efeitos prováveis de tal artigo são ilustrados no link. A demanda pelo peso mexicano muda para a direita, de D 0 a D 1. Como os investidores se tornam ansiosos para comprar pesos. Por outro lado, o fornecimento de pesos muda para a esquerda, de S 0 a S 1. Porque os investidores estarão menos dispostos a abandoná-los. O resultado é que a taxa de câmbio de equilíbrio aumenta de 10 centspeso para 12 centspeso e a taxa de câmbio de equilíbrio passa de 85 bilhões para 90 bilhões de pesos, enquanto o equilíbrio se move de E 0 para E 1. O link também ilustra alguns traços peculiares dos diagramas de oferta e demanda no mercado de câmbio. Em contraste com todos os outros casos de oferta e demanda que você considerou, no mercado de câmbio. O fornecimento e a demanda tipicamente se movem ao mesmo tempo. Grupos de participantes no mercado de câmbio, como empresas e investidores, incluem alguns que são compradores e alguns que são vendedores. Uma expectativa de uma mudança futura na taxa de câmbio afeta tanto os compradores quanto os vendedores, o que afeta tanto a demanda como a oferta de uma moeda. As mudanças na demanda e nas curvas de oferta fazem com que a taxa de câmbio se mova na mesma direção neste exemplo, ambos tornam a taxa de câmbio do peso mais forte. No entanto, as mudanças na demanda e no fornecimento funcionam nas direções opostas sobre a quantidade negociada. Neste exemplo, a crescente demanda por pesos está fazendo com que a quantidade aumente, enquanto a queda do suprimento de pesos está causando a queda da quantidade. Neste exemplo específico, o resultado é uma quantidade maior. Mas, em outros casos, o resultado pode ser que essa quantidade permaneça inalterada ou diminui. Este exemplo também ajuda a explicar por que as taxas de câmbio geralmente se movem substancialmente em um curto período de poucas semanas ou meses. Quando os investidores esperam que uma moeda do país se fortaleça no futuro, eles compram a moeda e fazem com que ela aprecie imediatamente. A valorização da moeda pode levar outros investidores a acreditar que a valorização futura é provável e, portanto, leva a uma maior apreciação. Da mesma forma, o medo de que uma moeda possa enfraquecer rapidamente leva a um real enfraquecimento da moeda, o que muitas vezes reforça a crença de que a moeda vai diminuir ainda mais. Assim, as crenças sobre o futuro caminho das taxas de câmbio podem ser auto-reforçadas, pelo menos por um tempo, e uma grande parcela da negociação em mercados de câmbio envolve negociantes tentando se superar em que direção as taxas de câmbio se moverão em seguida. Diferenças entre os países nas taxas de retorno A motivação para o investimento, seja nacional ou estrangeiro, é obter um retorno. Se as taxas de retorno em um país parecem relativamente altas, esse país tenderá a atrair fundos do exterior. Por outro lado, se as taxas de retorno em um país forem relativamente baixas, os fundos tendem a fugir para outras economias. As mudanças na taxa de retorno esperada mudarão a demanda e a oferta para uma moeda. Por exemplo, imagine que as taxas de juros aumentam nos Estados Unidos em comparação com o México. Assim, os investimentos financeiros nos Estados Unidos prometem um retorno maior do que anteriormente. Como resultado, mais investidores exigirão dólares americanos para que eles possam comprar ativos com juros e menos investidores estarão dispostos a fornecer dólares americanos para mercados de câmbio. A demanda pelo dólar americano mudará para a direita, de D 0 a D 1. E o fornecimento irá mudar para a esquerda, de S 0 a S 1. Como mostrado no link. O novo equilíbrio (E 1), ocorrerá a uma taxa de câmbio de nove pesos e a mesma quantidade de 8,5 bilhões. Assim, uma maior taxa de juros ou taxa de retorno em relação a outros países leva a uma moeda das nações a apreciar ou fortalecer, e uma menor taxa de juros em relação a outros países leva a uma moeda das nações a depreciar ou enfraquecer. Uma vez que um banco central de nações pode usar a política monetária para afetar suas taxas de juros, um banco central também pode causar mudanças nas taxas de câmbio, uma conexão que será discutida com mais detalhes mais adiante neste capítulo. Inflação relativa Se um país tiver uma taxa de inflação relativamente alta em comparação com outras economias, então o poder de compra de sua moeda está se deteriorando, o que tenderá a desencorajar qualquer pessoa de querer adquirir ou manter a moeda. O link mostra um exemplo baseado em um episódio real relativo ao peso mexicano. Em 198687, o México experimentou uma taxa de inflação de mais de 200. Não surpreendentemente, uma vez que a inflação diminuiu drasticamente o poder de compra do peso no México, o valor da taxa de câmbio do peso também diminuiu. Como mostrado no link. A demanda por pesos nos mercados cambiais diminuiu de D 0 para D 1. Enquanto a oferta do peso aumentou de S 0 para S 1. A taxa de câmbio de equilíbrio caiu de 2,50 por peso no equilíbrio original (E 0) para 0,50 por peso no novo equilíbrio (E 1). Neste exemplo, a quantidade de pesos negociados nos mercados cambiais permaneceu a mesma, mesmo quando a taxa de câmbio mudou. Visite este site para saber mais sobre o índice Big Mac. Paridade de poder de compra A longo prazo, as taxas de câmbio devem ter alguma relação com o poder de compra da moeda em termos de bens que são comercializados internacionalmente. Se, a uma certa taxa de câmbio, fosse muito mais barato comprar bens comercializados internacionalmente como petróleo, aço, computadores e carros em um país do que em outro país, as empresas começariam a comprar no país barato, vendendo em outros países e empurrando os lucros. Por exemplo, se um dólar americano valer 1,60 em moeda canadense, então um carro que vende 20 mil nos Estados Unidos deve vender por 32 mil no Canadá. Se o preço dos carros no Canadá fosse muito inferior a 32.000, então, pelo menos, alguns compradores de carros americanos converteriam seus dólares americanos em dólares canadenses e comprariam seus carros no Canadá. Se o preço dos carros fosse muito superior a 32 000 neste exemplo, então, pelo menos, alguns compradores canadenses converteriam seus dólares canadenses em dólares americanos e irão para os Estados Unidos para comprar seus carros. Isso é conhecido como arbitragem. O processo de compra e venda de bens ou moedas nas fronteiras internacionais com lucro. Pode ocorrer lentamente, mas ao longo do tempo, forçará os preços e as taxas de câmbio a alinhar para que o preço dos produtos comercializados internacionalmente seja semelhante em todos os países. A taxa de câmbio que iguala os preços dos produtos comercializados internacionalmente em todos os países é denominada taxa de câmbio de paridade de poder de compra (PPP). Um grupo de economistas do Programa de Comparação Internacional, administrado pelo Banco Mundial, calculou a taxa de câmbio PPP para todos os países, com base em estudos detalhados sobre os preços e as quantidades de bens internacionalmente comercializáveis. A taxa de câmbio de paridade do poder de compra tem duas funções. Primeiro, as taxas de câmbio PPP são freqüentemente usadas para comparação internacional do PIB e outras estatísticas econômicas. Imagine que você está preparando uma tabela mostrando o tamanho do PIB em muitos países em vários anos recentes e, para facilitar a comparação, você está convertendo todos os valores em dólares americanos. Quando você insere o valor para o Japão, você precisa usar uma taxa de câmbio do yendollar. Mas você deve usar a taxa de câmbio do mercado ou a taxa de câmbio do PPP As taxas de câmbio do mercado se recuperam. No verão de 2008, a taxa de câmbio foi de 108 yendollar, mas no final de 2009, a taxa de câmbio do dólar dos EUA versus o iene foi de 90 yendollar. Por simplicidade, digamos que o PIB japonês foi de 500 trilhões em 2008 e 2009. Se você usa as taxas de câmbio do mercado, o PIB japonês será de 4,6 trilhões em 2008 (ou seja, 500 trilhões (108dollar)) e 5,5 trilhões em 2009 (esse É 500 trilhões (90dollar)). Claro, não é verdade que a economia japonesa tenha aumentado enormemente em 2009, de fato, o Japão teve uma recessão como a maior parte do resto do mundo. A aparência enganosa de uma economia japonesa em expansão ocorre apenas porque usamos a taxa de câmbio do mercado, que muitas vezes tem aumentos e quedas de curto prazo. No entanto, as taxas de câmbio de PPP permanecem bastante constantes e mudam apenas modestamente, de qualquer forma, de ano para ano. A segunda função do PPP é que as taxas de câmbio se aproximam cada vez mais do tempo com o passar do tempo. É verdade que, a curto e médio prazo, à medida que as taxas de câmbio se ajustam às taxas de inflação relativa, às taxas de retorno e às expectativas sobre como as taxas de juros e a inflação mudarão, as taxas de câmbio se afastarão frequentemente da taxa de câmbio PPP para um tempo. Mas, sabendo que o PPP permitirá que você acompanhe e preveja relacionamentos cambiais. Principais conceitos e resumo No curto prazo, variando de alguns minutos a algumas semanas, as taxas de câmbio são influenciadas por especuladores que estão tentando investir em moedas que se tornarão mais fortes e para vender moedas que se tornarão mais fracas. Essa especulação pode criar uma profecia auto-realizável, pelo menos por um tempo, onde uma apreciação esperada leva a uma moeda mais forte e vice-versa. A curto prazo, os mercados cambiais são influenciados pelas diferenças nas taxas de retorno. Os países com taxas de retorno reais relativamente elevadas (por exemplo, taxas de juros elevadas) tendem a enfrentar moedas mais fortes à medida que atraem dinheiro do exterior, enquanto países com taxas de retorno relativamente baixas tendem a apresentar taxas de câmbio mais fracas à medida que os investidores se convertem para outras moedas . A médio prazo de alguns meses ou alguns anos, os mercados cambiais são influenciados pelas taxas de inflação. Os países com inflação relativamente alta tendem a sofrer menos demanda por sua moeda do que os países com menor inflação e, portanto, depreciação cambial. Durante longos períodos de muitos anos, as taxas de câmbio tendem a se ajustar à taxa de paridade do poder de compra (PPP), que é a taxa de câmbio, de modo que os preços dos bens internacionalmente negociáveis em diferentes países, quando convertidos à taxa de câmbio PPP para uma moeda comum , São semelhantes em todas as economias. Questões de auto-verificação Suponha que a agitação política no Egito leva os mercados financeiros a antecipar uma depreciação na libra egípcia. Como isso afetará a demanda por libras, o fornecimento de libras e a taxa de câmbio por libras em comparação com, digamos, dólares dos EUA. A depreciação esperada em uma moeda levará as pessoas a se despojar da moeda. Devemos esperar ver um aumento na oferta de libras e uma diminuição da demanda por libras. O resultado deve ser uma diminuição no valor da libra em relação ao dólar. Suponha que as taxas de juros dos EUA diminuam em relação ao resto do mundo. Qual seria o impacto provável na demanda por dólares, oferta de dólares e taxa de câmbio em dólares em comparação com, por exemplo, as taxas de juros inferiores dos EUA tornam os ativos dos EUA menos desejáveis em comparação com os ativos na União Européia. Devemos esperar ver uma diminuição na demanda de dólares e um aumento na oferta de dólares em mercados de moeda estrangeira. Como resultado, devemos esperar ver o dólar depreciar em relação ao euro. Suponha que a Argentina controle a inflação e a taxa de inflação argentina diminua substancialmente. O que provavelmente aconteceria com a demanda de pesos argentinos, o fornecimento de pesos argentinos e o pesoU. S. Taxa de câmbio do dólar Uma diminuição da inflação argentina em relação a outros países deve provocar um aumento na demanda por pesos, uma diminuição na oferta de pesos e uma valorização do peso nos mercados de moeda estrangeira. Perguntas de revisão Uma expectativa de uma taxa de câmbio mais forte no futuro afeta a taxa de câmbio no presente. Se assim for, como uma taxa de retorno maior na economia de uma nação, todas as outras coisas sendo iguais, afetam a taxa de câmbio de sua moeda. Como é que uma taxa de inflação mais alta em uma economia, outras coisas iguais, afetam a taxa de câmbio de sua moeda. Em caso afirmativo, como é a taxa de câmbio de paridade de poder de compra Perguntas de pensamento crítico Se uma moeda de país é esperada para apreciar em valor, o que? Você pensaria que será o impacto das taxas de câmbio esperadas sobre os rendimentos (por exemplo, a taxa de juros paga sobre títulos do governo) na dica desse país. Pense sobre como as mudanças esperadas na taxa de câmbio e as taxas de juros afetam a demanda e o fornecimento de uma moeda. Você acha que um país com hiperinflação é mais ou menos provável que tenha uma taxa de câmbio igual ao seu valor de paridade de poder de compra quando comparado a um país com uma baixa taxa de inflação arbitragem o processo de compra de um bem e venda de mercadorias através das fronteiras para aproveitar Das diferenças de preços internacionais paridade de poder de compra (PPP) a taxa de câmbio que iguala os preços dos produtos comercializados internacionalmente por países. Para perguntas sobre esta licença, entre em contato com partnersopenstaxcollege. org. Se você usa este livro como uma referência bibliográfica, então você deve citar o seguinte: OpenStax College, Economics. OpenStax CNX. Cnx. orgcontents69619d2b-68f0-44b0-b074-a9b2bf90b2c611.344. Se você redistribuir este livro de texto em um formato de impressão, você deve incluir em todas as páginas físicas a seguinte atribuição: Faça o download gratuitamente em cnx. orgcontents69619d2b-68f0-44b0-b074-a9b2bf90b2c611.344. Se você redistribuir parte deste livro de texto, você deve manter em todas as visualizações de páginas de formato digital (incluindo, mas não limitado a EPUB, PDF e HTML) e em todas as páginas impressas físicas a seguinte atribuição: Faça o download gratuitamente em cnx. orgcontents69619d2b-68f0 -44b0-b074-a9b2bf90b2c611.344. Lession 4: Taxas de Câmbio e Oferta e Demanda 4.2 Oferta e Demanda Os preços de bens, commodities e taxas de câmbio são determinados em mercados abertos sob o controle de duas forças, oferta e demanda. As leis da oferta e da demanda mostram que: alta oferta causa preços baixos e alta demanda causa preços elevados. Quando há um suprimento abundante de uma determinada mercadoria, então o preço deve cair. Quando há um fornecimento escasso de uma determinada mercadoria, então o preço deve aumentar. Portanto, um aumento na demanda por uma commodity faria com que ela apreciasse em valor, enquanto um aumento na oferta faria com que ela se desvalorizasse. O valor de uma moeda nacional, sob uma taxa de câmbio flutuante, é determinado pela interação da oferta e da demanda. Trabalharemos através de alguns gráficos e um exemplo para mostrar como essas forças funcionam, do ponto de vista teórico. Curva de demanda A Figura 1 mostra a demanda por libras esterlinas nos Estados Unidos. A curva é uma curva de demanda inclinada descendente normal, indicando que à medida que a libra deprecia em relação ao dólar, a quantidade de libras exigida pelos americanos aumenta. Note que estamos medindo o preço da libra - a taxa de câmbio - no eixo vertical. Uma vez que é dólar por libra (libra), é o preço de uma libra em termos de dólares e um aumento na taxa de câmbio, R, é uma queda no valor do dólar. Em outras palavras, os movimentos acima do eixo vertical representam um aumento no preço da libra, o que equivale a uma queda no preço do dólar. Da mesma forma, os movimentos no eixo vertical representam uma diminuição no preço da libra. Para os americanos, os bens britânicos são menos dispendiosos quando a libra é mais barata e o dólar é mais forte. Em valores depreciados para a libra, os americanos mudarão de fornecedores de bens e serviços fabricados na América ou terceirizados para fornecedores britânicos. Antes que eles possam comprar bens feitos na Grã-Bretanha, eles devem trocar dólares por libras esterlinas. Conseqüentemente, o aumento da demanda por bens britânicos é simultaneamente um aumento na quantidade de libras esterlinas exigidas. Curva de oferta A Figura 2 mostra o lado da oferta da imagem. A curva de oferta inclina-se porque as empresas e os consumidores britânicos estão dispostos a comprar uma maior quantidade de bens americanos à medida que o dólar se torna mais barato (ou seja, eles recebem mais dólares por quilo). Antes que os clientes britânicos possam comprar produtos americanos, no entanto, eles devem primeiro converter libras em dólares, de modo que o aumento da quantidade de bens americanos exigidos é simultaneamente um aumento na quantidade de moeda estrangeira fornecida aos Estados Unidos. Preço de equilíbrio Os fornecedores e os consumidores se reúnem a uma determinada quantidade e preço no qual estão ambos satisfeitos. A Figura 3 combina as curvas de oferta e demanda. A interseção determina a taxa de câmbio do mercado e a quantidade de dólares fornecida aos Estados Unidos. Na taxa de câmbio R, a demanda e o fornecimento de libras britânicas para os Estados Unidos é Q. Isso é conhecido como o ponto de compensação do equilíbrio ou do marketrsquos. Mudanças na demanda e oferta Na figura 4, um aumento na demanda dos EUA pela libra (deslocamento para a direita da curva de demanda) causa um aumento na taxa de câmbio, uma valorização da libra e uma depreciação do dólar. Por outro lado, uma queda da demanda deslocaria a curva de demanda para a esquerda e levaria a uma queda da libra e ao aumento do dólar. Do lado da oferta, um aumento na oferta de libras para o mercado norte-americano (curva de oferta muda para a direita) é ilustrado na Figura 5, onde uma nova interseção para oferta e demanda ocorre a uma taxa de câmbio mais baixa e um dólar apreciado. Uma diminuição no fornecimento de libras desloca a curva para a esquerda, fazendo com que a taxa de câmbio aumente e o dólar a depreciar. Aumento do aumento de demanda de oferta Quando as forças entre a demanda e a demanda mudam, o mercado se move de maneiras de se livrar de uma mudança de preço. Nos mercados financeiros internacionais, se muitos investidores estão vendendo uma moeda específica, eles estão tornando-se mais prontamente disponível e aumentando sua oferta. Se não houver uma quantidade igual de compradores, ou demanda, para essa moeda, seu preço diminuirá para encontrar um novo equilíbrio entre a oferta e a demanda. A direção em que o valor de uma moeda está em circulação pode fazer com que o fluxo de caixa flua para dentro ou para fora dessa moeda. Uma moeda que é apreciada pode fazer com que o dinheiro flua para os seus ativos do país, pois os investidores e os comerciantes de Forex querem se beneficiar de comprar ou assumir posições de ldquolongrdquo na moeda à medida que o preço do currencyrsquos aumenta. Existem muitos jogadores que afetam a oferta e a demanda de troca de moeda estrangeira. Vamos encontrá-los.
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